La relevancia de las ligas deportivas
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La semana pasada vimos las distintas formas que tiene el Manchester United, y un club de fútbol en general, para generar ingresos. Hoy quiero compartirles cómo evolucionó esa facturación y la relevancia que tiene la liga dentro de esos números.
Pero antes, un breve repaso, -no creo que hayan hecho clic en el enlace anterior-. El Manchester United genera el 44% de sus ingresos por los sponsors y la venta de productos, el 37% por los derechos de televisación de sus partidos, y el restante 19% viene por la venta de entradas al estadio.
La conclusión de la semana pasada fue que los resultados del equipo importan. Que los ingresos por sponsors, televisación y venta de entradas están directamente impactados por la posición en los campeonatos. Por lo tanto, si al equipo le va mal, las finanzas empeorarán.
Siguiendo esta lógica, miremos los resultados del Manchester United en la Premier League durante los últimos años. Lo que podemos ver es un claro empeoramiento a partir de 2013, donde terminó la época dorada del club de más de 20 años en la cual ganó 13 Premier League y 2 Champions League. Desde entonces, los mejores resultados fueron dos subcampeonatos, mientras que en cinco temporadas no lograron clasificar a la Champions League.
Entonces, con esto en mente, deberíamos ir a la facturación y ver una disminución si lo comparamos con años previos a 2013. Pero, por el contrario, lo que ocurrió es que siguió creciendo (los últimos dos años cayeron por el impacto de la pandemia).
¿Cómo pudo seguir creciendo si sus resultados empeoraron? Esencialmente, lo que pasó fue que la liga se volvió más popular, y eso tuvo un impacto positivo en los números del club. Veamos.
Dijimos la semana pasada que son las ligas quienes negocian los derechos de transmisión con las compañías de medios, y luego definen cómo repartir eso entre los clubes. En el caso de la Premier League, que renegocia sus acuerdos cada 3 años, aumentó considerablemente la recaudación a lo largo de los sucesivos contratos. Pasó de cobrar por los derechos internacionales unos 650 millones de libras en 2007-2010, a unos 5 mil millones en 2022-2025. Es decir, un aumento de 669%.
Entonces, más allá de que al Manchester United le haya ido peor en la liga, como la liga tuvo más ingresos para repartir, el club aumentó su facturación. Y ahí reside gran parte del valor. Exceptuando una situación en la cual se desciende de categoría, siempre estará expuesto al crecimiento de la liga.
Lo mismo vemos en el caso de la UEFA y las competencias europeas. Mientras que en 2005 tenía ingresos por 660 millones de euros, en 2020 estos fueron de 3 mil millones.
Si bien dijimos que los contratos de sponsoreo del Manchester United habían empeorado en comparación con equipos que obtuvieron más victorias (como el Manchester City o el Liverpool), en términos absolutos siguieron creciendo. Mientras que en 2010 cobraron 14 millones al año por la marca que aparece en la camiseta, actualmente ingresan cerca de 50 millones por ese sponsor.
El punto clave del funcionamiento de las ligas deportivas es que participar en ellas es un activo escaso. No pueden haber más de 20 equipos. Si alguien quisiera unirse, no puede simplemente crear un equipo y comenzar a competir. En Estados Unidos, por ejemplo, esa licencia tiene un valor mucho más claro porque no tienen ascensos ni descensos, el lugar está garantizado.
Veamos el caso de la MLS (liga de fútbol de Estados Unidos. En 2007 David Beckham tuvo que pagar 25 millones de dólares para que el Inter de Miami participara de la liga. El último club que se sumó a esta competencia en 2022 pagó 500 millones. Esa diferencia entre 25 millones hace 15 años y 500 millones actualmente es la muestra de cómo se fue valorizando la liga y, con ella, los equipos que forman parte.
El caso más reciente y notorio de esto es la venta que hizo Michael Jordan de su equipo de la NBA (The Charlotte Hornets). Lo compró en 2010 a 275 millones de dólares, solamente alcanzó los playoffs en tres de los trece años (sin pasar la primera ronda en ninguna ocasión) y lo acaba de vender por 3.000 millones. Es decir, hizo más de 10x su inversión inicial. ¿Por qué? Principalmente porque la NBA está creciendo. Quien compró el equipo pagó esa suma esencialmente por un ticket para participar de los ingresos futuros de la NBA. Esta liga de básquet se encuentra negociando el próximo contrato de televisación y esperan llegar a un acuerdo que sea el triple de lo que reciben actualmente.
Entonces, el Manchester United logró aumentar sus ingresos durante los últimos años porque forma parte de la liga de fútbol más competitiva y seguida a nivel global. La Premier League tiene una audiencia que alcanza las 3.2 mil millones de personas (40% de la población mundial). Para entender cuánto vale un club, no solo tenemos que mirar cómo le está yendo dentro de las competencias, sino también cómo le está yendo a la competencia en sí. Y esto aplica a la mayoría de los deportes.
En el Club de Inversores seguiremos conversando sobre los negocios del deporte y dónde pueden haber oportunidades de inversión. Si quieres participar, puedes ver más información en este enlace: https://institutobaikal.com/club-de-inversores/
¡Hasta la semana que viene!
Santiago Tissembaum
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